购房技巧如何掌握 中金：保管小米集团-W(01810)“跑赢大市”评级 上调狡计价至70.0港元

智通财经APP获悉，中金发布研报称，概述斟酌小米集团-W(01810)盈利预测一样和对公司长期汽车及AI相干远景的看好，上调狡计价14.9%至70.0港元，对应2025/2026年43.1倍/30.9倍市盈率，保管“跑赢大市”评级。斟酌汽车毛利率及盈利远景，该行上调集团2026年经一样净利润6.5%至527.25亿元。

中金主要不雅点如下：

公司公布4Q24功绩，超出该行预期：收入1,090.05亿元，同比增长48.8%，较该行预期杰出1.8%;经一样净利润83.16亿元(含汽车业务损失7亿元)，同比增长69.4%，较该行预期杰出24.6%，主要系互联网业务收入及毛利率超预期，汽车业务毛利率超预期，及所得税等神态影响。

发展趋势

手机高端化卓有见效，中国商场份额提高显耀。4Q24小米智高手机出货量同比增长5.3%至4,270万台，ASP同比提高10.1%至1,202.4元，对应手机业务收入同比增长16.0%至513.11亿元。聚焦高端商场看，2024年小米中国商场高端手机出货量占比同比提高3.0ppt至23.3%，并在中国地区4,000-5,000元价位段手机市占率位列第一。4Q24手机毛利率环比提高0.3ppt至12.0%，主要系中国商场家具结构改善及元器件价钱踏实。瞻望2025年，该行臆测小米智高手机出货量同比增长6.8%至1.8亿台。

各人电带动IoT捏续高速成长，互联网收入及毛利润创历史新高。4Q24公司IoT收入同比增长51.7%至308.67亿元，其中各人电/平板等业务全年增速亮眼，并带动IoT毛利率同比提高6.6ppt至20.5%。互联网业务方面，4Q24收入同比增长18.5%至93.39亿元，其中告白收入增速达到26.1%;毛利率同比提高0.8ppt至76.5%，该行觉得主要系告白业务占比提高。

2025年汽车寄托狡计上调至35万台，刻薄新十年狡计加大AI等底层手艺干预。2024年小米共寄托杰出13.68万台汽车，对应汽车收入327.54亿元。此外公司刻薄了2020-2030“新十年狡计”为大规模干预底层中枢手艺，其中AI、OS和芯片三项被列为小米中枢手艺，将干预总研发经费的1/4(约70亿元以上)到AI中。瞻望改日，该行看好公司捏续加大研发夯实“东说念主车家全生态”的长期成长基石。

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